境外投资（ODI）柬埔寨：当前柬埔寨的市场概况
境外投资（ODI）柬埔寨：当前柬埔寨的市场概况
安永国际 | 跨境合规圈：助力企业合规出海
柬埔寨王国位于东南亚中南半岛，人口约为1700万，凭借其战略性的地理位置、年轻化的人口结构（超过60%的人口在30岁以下）以及具竞争力的劳动力成本，在全球供应链重构中扮演着日益重要的角色。该国以美元作为主要流通货币，有效规避了汇率风险，为外国投资者提供了稳定的金融环境。尽管全球经济面临不确定性，但得益于强劲的出口、旅游业的复苏以及持续的外国直接投资（FDI），柬埔寨经济展现出强大的韧性。亚洲开发银行（ADB）预测，2025年其经济增长率将达到6.0%，国际货币基金组织（IMF）也给出了5.75%的积极预测。
2021年，柬埔寨颁布了新的《投资法》，旨在通过提供更具吸引力的激励措施、简化行政审批流程，进一步优化营商环境。同时，柬埔寨是《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和多个双边自贸协定（FTA）的成员国，为其出口导向型经济提供了广阔的市场准入。
然而，柬埔寨的经济发展仍面临挑战，包括基础设施相对薄弱、对外部市场的依赖度较高、以及产业结构亟待升级等。本文跨境合规圈将系统性分析柬埔寨当前的宏观经济状况、外贸格局、投资政策及中柬经贸合作的新动态，为计划进入或扩大在柬投资的中国企业提供全面的决策参考。
柬埔寨政府制定了“2015-2025年国家工业发展政策”，旨在推动经济从劳动密集型向技能驱动型产业转型。通过建设经济特区（SEZ）、发展基础设施和培养技术人才，柬埔寨正努力提升其在全球价值链中的地位。
柬埔寨主要产业优势概览
| 产业类别 | 优势描述 | 全球地位/发展前景 |
|---|---|---|
| 服装、鞋类和旅行用品（GFT） |
核心出口产业，拥有成熟的生产网络和熟练工人，享受对欧美市场的关税优惠。 |
支柱产业，正向更高附加值产品升级，如功能性面料和品牌代工。 |
| 农业 |
拥有肥沃的土地和丰富的水资源，是区域内重要的大米、橡胶、腰果和木薯出口国。 |
农业现代化是国家重点，目标是发展农产品深加工，提升出口价值。 |
| 旅游业 |
以吴哥窟为代表的视界级文化遗产，自然风光优美，是疫情后复苏快的行业之一。 |
2024年国际游客数量强劲反弹，政府正推动生态旅游和高端旅游发展。 |
| 轻工制造业与装配 |
受益于“中国+1”战略，自行车、电子元件、太阳能板等非GFT制造业迅速增长。 |
成为新的增长引擎，吸引了大量外资进入经济特区设厂。 |
| 建筑与房地产 |
过去十年是FDI流入的主要领域之一，城市化进程推动了商业和住宅地产的需求。 |
经历调整期后，市场正逐步企稳，基建项目和保障性住房带来新机遇。 |
| 劳动力资源 |
人口结构年轻，劳动力供应充足且成本相对较低，学习能力强。 |
政府与私营部门合作，大力推进职业技术培训（TVET），提升劳动力技能。 |
| 基础设施建设 |
在中国等伙伴支持下，高速公路、港口、机场等大型基建项目取得重大进展。 |
金边-西港高速、新暹粒国际机场等项目显著改善了物流效率和投资吸引力。 |
柬埔寨主要经济指标 (2023-2025年)
| 指标 | 2023年 | 2024年 (估计) | 2025年 (预测) |
|---|---|---|---|
| GDP (亿美元) |
321 |
345 |
372 |
| GDP增长率 (%) |
5.0 |
5.8 |
6.0 |
| 人均GDP (美元) |
1,917 |
2,045 |
2,190 |
| 通货膨胀率 (年均, %) |
2.1 |
2.5 |
3.0 |
| 失业率 (%) |
0.6 |
0.7 |
0.7 |
| 公共债务 (占GDP比重, %) |
36.7 |
37.5 |
38.4 |
| 外汇储备 (亿美元) |
200 |
215 |
225 |
|
数据来源：国际货币基金组织（IMF）《2025年第四条款磋商报告》、亚洲开发银行（ADB）《2025年亚洲发展展望》、柬埔寨国家银行。 |
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4.1 商品贸易和服务贸易
外贸是柬埔寨经济的核心驱动力。尽管全球需求波动，但柬埔寨的出口，特别是非GFT产品，表现出强劲的增长势头。然而，由于工业生产高度依赖进口原材料和设备，商品贸易长期处于逆差状态。
柬埔寨商品和服务贸易情况（2023-2024年，亿美元）
| 项目 | 2023年 | 2024年 |
|---|---|---|
| 商品出口 |
226.4 |
261.9 |
| 商品进口 |
241.6 |
285.4 |
| 商品贸易逆差 |
-15.2 |
-23.5 |
| 服务出口 (含旅游) |
75.8 |
92.5 |
| 服务进口 |
60.1 |
68.3 |
| 服务贸易顺差 |
15.7 |
24.2 |
| 贸易总额 (商品) |
468.0 |
547.3 |
| 数据来源：柬埔寨海关与消费总局（GDCE）、柬埔寨商业部。 | ||
4.2 主要出口/进口商品及市场
柬埔寨的出口市场日益多元化，虽然美国仍是蕞大单一市场，但对越南、中国等亚洲国家的出口正在快速增长。中国是其蕞大的进口来源国，为其制造业提供了关键的原材料和机械设备。
柬埔寨主要出口/进口商品和市场（2024年数据）
| 主要出口商品 | 占出口比重(%) | 主要出口目的地 | 占出口比重(%) |
|---|---|---|---|
| 针织服装 |
31.5 |
美国 |
37.8 |
| 旅行用品及箱包 |
12.8 |
越南 |
13.8 |
| 鞋类 |
7.9 |
中国 |
6.7 |
| 非针织服装 |
7.5 |
日本 |
5.3 |
| 自行车 |
3.5 |
加拿大 |
3.9 |
| 主要进口商品 | 占进口比重(%) | 主要进口来源国 | 占进口比重(%) |
| 纺织面料与纱线 |
25.1 |
中国 |
42.6 |
| 成品油 |
10.2 |
越南 |
15.5 |
| 机械与电子设备 |
9.8 |
泰国 |
13.1 |
| 汽车与摩托车 |
6.4 |
新加坡 |
4.2 |
| 建筑材料 |
5.5 |
印度尼西亚 |
3.5 |
| 数据来源：柬埔寨海关与消费总局（GDCE）、联合国商品贸易统计数据库。 | |||
柬埔寨自2004年10月起成为世界贸易组织（WTO）成员。柬埔寨政府已取消了大部分非关税贸易壁垒。
柬埔寨是东南亚国家联盟（ASEAN，简称“东盟”）的成员国，也是《东盟自由贸易协定》（FTA）的签署国，该协定旨在减少成员国之间的关税和非关税贸易壁垒。东盟还与澳大利亚、新西兰、中国内地、印度、韩国、日本和香港缔结了自由贸易协定。
柬埔寨被联合国列为最不发达国家（LDC），因此在向大多数发达国家出口时，享有优惠市场准入和更为有利的原产地规则。例如，澳大利亚自2003年起便给予柬埔寨完全免关税、免配额的市场准入待遇。
在欧盟“除武器外一切都行”（EBA）贸易安排下——这是欧盟针对最不发达国家的贸易机制——柬埔寨享有进入欧盟市场的免关税、免配额待遇。然而，出于对该国人权状况的担忧，自2020年8月12日起，欧盟暂停了对柬埔寨部分出口产品（即服装、鞋类和旅行用品）的EBA安排。这项优惠准入的撤销影响了柬埔寨对欧盟约20%的出口额。柬埔寨仍可向欧盟出口这些产品，但将需缴纳适用于WTO其他成员国的一般关税。
农产品的平均关税率为28%，非农产品为17.9%。2022年，农产品的平均最惠国（MFN）适用关税率为12.5%，非农产品为9.8%。
除海关关税外，柬埔寨还对大多数进口商品征收10%的增值税。完整的关税税率清单可在其海关与税务总局（GDCE）网站上查阅。
出于国家安全、公共秩序、文化、环境、健康与安全等原因，柬埔寨禁止或限制某些商品的进口。被禁产品的一些例子包括精神药物、某些杀虫剂、二手电脑及备件、生活垃圾和危险废物。
资料来源：WTO贸易政策审议、联合国、欧盟、美国农业部《柬埔寨出口商指南》
柬埔寨主要贸易协定及覆盖市场（截至2025年5月）
| 协定类型 | 协定名称 | 生效时间 | 主要内容与市场 |
|---|---|---|---|
| 区域贸易协定 | 东盟自由贸易区 (AFTA) |
1999年加入 |
覆盖东盟10国，区内绝大多数产品实现零关税。 |
| 区域贸易协定 | 区域全面经济伙伴关系协定 (RCEP) |
2022年 |
全球蕞大的自贸区，覆盖东盟10国+中、日、韩、澳、新，促进区域供应链整合。 |
| 双边自由贸易协定 | 柬埔寨-中国自由贸易协定 (CCFTA) |
2022年 |
货物贸易自由化水平高，涵盖服务贸易、投资、电子商务和“一带一路”合作。 |
| 双边自由贸易协定 | 柬埔寨-韩国自由贸易协定 (CKFTA) |
2022年 |
在RCEP基础上进一步提升对韩出口商品（如服装、农产品）的关税优惠。 |
| 双边自由贸易协定 | 柬埔寨-阿联酋全面经济伙伴关系协定(CEPA) |
2024年 |
柬埔寨与中东国家第—个自贸协定，旨在开拓中东市场，吸引伊斯兰金融投资。 |
| 优惠贸易安排 | 普惠制 (GSP/GSP+) |
长期有效 |
享受欧盟、美国、日本等多个发达国家提供的单方面关税减免待遇。 |
这些贸易协定极大地增强了柬埔寨的出口竞争力，使其成为跨国公司布局“中国+1”或“泰国+1”供应链策略的理想选址。
7.1 中国与柬埔寨的贸易
在《中柬自贸协定》和RCEP的强力推动下，中柬双边贸易额持续高速增长。2024年，双边贸易额达到145亿美元，同比增长20.5%。中国主要向柬埔寨出口纺织原料、机电设备、金属制品和建筑材料，从柬埔寨进口农产品（香蕉、芒果、大米）、服装和旅行用品。两国正致力于进一步扩大柬埔寨优质农产品对华出口，优化贸易结构。
7.2 中国对柬埔寨的境外投资（ODI）
中国对柬埔寨的境外投资（ODI）(2020-2024年)
| 年份 | 投资流量 (亿美元) | 累计存量 (亿美元) | 主要投资领域 | 代表性项目 |
|---|---|---|---|---|
| 2020 |
8.6 |
115.2 |
基础设施、房地产 |
金边-西港高速公路 |
| 2021 |
9.5 |
124.7 |
能源、制造业 |
桑河二级水电站 |
| 2022 |
6.3 |
131.0 |
经济特区、农业 |
西哈努克港经济特区 |
| 2023 |
13.8 |
144.8 |
旅游、航空 |
暹粒吴哥国际机场 |
| 2024 (E) |
15.5 |
160.3 |
制造业、数字经济 |
轮胎厂、数据中心 |
| 数据来源：中国商务部、柬埔寨发展理事会（CDC） | ||||
中国对柬投资特点：
-
基建引领作用显著： 中国企业以BOT（建设-运营-移交）等模式投资建设了柬埔寨几乎全部的水电站、火电站以及首条高速公路和新国际机场。
-
产业园区集聚效应： 以西哈努克港经济特区为代表的中国主导开发的产业园，已成为柬埔寨工业化的重要平台，吸引了全球百余家企业入驻。
-
投资领域多元化： 投资正从基建和劳动密集型产业向技术含量更高的领域延伸，如汽车轮胎、光伏组件、电子产品和信息技术服务。
-
与“一带一路”深度对接： 投资项目紧密契合“一带一路”倡议与柬埔寨“五角战略”的对接，推动了柬埔寨的互联互通和产业升级。
7.3 中国与柬埔寨的双边协定
-
《中柬关于构建新时代中柬命运共同体行动计划（2024-2028）》
-
《中柬自由贸易协定》（2022年生效）
-
《中柬投资合作重点项目清单》
-
《关于“一带一路”倡议与“五角战略”对接的合作谅解备忘录》
-
《中柬避免双重征税和防止偷漏税协定》
8.1 FDI数据
柬埔寨是东南亚地区对外资蕞具吸引力的国家之一。根据柬埔寨发展理事会（CDC）的报告，2024年，柬埔寨批准的固定资产投资项目总额达到约65亿美元，同比增长超过30%。
柬埔寨FDI概况 (2022-2024年)
| 年份 | FDI流入 (亿美元) | 同比增长 (%) | 主要投资来源国/地区 | 主要投资领域 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 |
35.8 |
-2.8 |
中国、泰国、日本、开曼群岛 |
金融、制造业、房地产 |
| 2023 |
40.2 |
12.3 |
中国、新加坡、马来西亚、韩国 |
制造业、基础设施、能源 |
| 2024 |
52.5 |
30.6 |
中国、泰国、新加坡、越南 |
制造业、能源、农业、旅游 |
| 数据来源：联合国贸发会议（UNCTAD）《世界投资报告》、柬埔寨发展理事会（CDC）。 | ||||
2024年，中国（含港澳台）继续保持柬埔寨蕞大外资来源国地位，投资额占总额的近60%，充分显示了中国投资者对柬埔寨市场前景的信心。
8.2 柬埔寨对FDI外商投资的投资激励政策
柬埔寨2021年颁布的新《投资法》提供了极具竞争力的激励框架，核心是对“合格投资项目”（QIP）的认定。
| 激励政策类别 | 具体内容 |
|---|---|
| 基本税收优惠 (二选一) |
选项1：享受3至9年的所得税豁免期，豁免期结束后，根据行业不同，可再享受连续6年的分级减免（前2年减免75%，中间2年减免50%，后2年减免25%） 选项2： 享受资本性支出/费用的特殊折旧和高达200%的特定费用额外扣除。 |
| 关税与增值税优惠 |
– 生产设备、建筑材料、生产原材料的进口，可免征全部关税、特种税和增值税。 |
| 特定行业额外激励 |
– 对研发、创新、人力资源开发、本地采购、中小企业扶持等活动提供额外的税收优惠。 |
| 资本流动与所有权 |
– 无外汇管制，利润和资本可自由汇出。<br>- 允许纯外资持股（除少数特定领域，如土地所有权）。<br>- 外国投资者可通过与本地人合资或长期租赁（蕞长50+50年）的方式使用土地。 |
| 投资保障 |
– 政府承诺不实行损害投资者利益的国有化政策。<br>- 不实行价格管制（除特定商品或服务外）。<br>- 提供平等的国民待遇，无歧视。 |
| 投资便利化 |
– 柬埔寨发展理事会（CDC）作为一站式服务机构，负责QIP项目的审批和管理。<br>- 对于非QIP项目，投资者可在商业部的在线平台快速完成注册。 |
对于寻求海外布局的中国企业而言，柬埔寨不仅是传统的服装、鞋类加工基地，更日益成为轻工制造、农产品深加工、新能源和数字经济等新兴领域的沃土。特别是受益于“中国+1”策略，柬埔寨在承接中国产业转移方面具有得天独厚的优势。
参考文献
International Monetary Fund (IMF). (2025). *Cambodia: 202Cambodia: 2024 Article IV Consultation—Press Release; Staff Report.
Asian Development Bank (ADB). (2025). *Asian Development Outlook (Asian Development Outlook (ADO) April 2025.
World Bank. (2025). *Cambodia Economic Update, May 20Cambodia Economic Update, May 2025.
Council for the Development of Cambodia (CDC). (2025). *Foreign Investment Reports 2023-202Foreign Investment Reports 2023-2024.
General Department of Customs and Excise of Cambodia (GDCE). (2025). *International Trade Statistics of Cambodia 20International Trade Statistics of Cambodia 2024.
Ministry of Commerce of the People's Republic of China. (2025). *Country and Regional Profile: CambodiaCountry and Regional Profile: Cambodia.
UNCTAD. (2024). World Investment Report 2024.
Royal Government of Cambodia. (2021). Law on Investment of the Kingdom of Cambodia.
Khmer Times. (2025). *Various reportsVarious reports on Cambodia's economy and trade.
China Briefing. (2025). *China-Cambodia Ties: Boosting Trade, Investment,China-Cambodia Ties: Boosting Trade, Investment, and Opportunities.
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